MILANO – L’assemblea di Mediobanca dice “no” all’offerta su Banca Generali: i voti contrari sono stati pari al 10% del capitale sociale, cui si somma il 32% di astenuti. In sostanza, il blocco di opposizione all’operazione arriva al 42%. A supporto dell’offerta voluta dall’amministratore delegato Alberto Nagel si è invece schierato il 35% circa del capitale (vale a dire il 44,9% circa del capitale presente, il 78% di quello sociale, mentre serviva la metà più una azione).
“L’Assemblea degli azionisti di Mediobanca, riunitasi in data odierna con la presenza del 78% del capitale, ha respinto la proposta del consiglio in merito all’autorizzazione per dare esecuzione all’offerta pubblica di scambio su Banca Generali“, si legge in una nota. Il dettaglio dell’esito dice che i voti favorevoli sono stati pari al 35% del capitale sociale, rappresentato per il 25% da investitori istituzionali e per il 10% da investitori privati. Contrario il 10%, sostanzialmente il gruppo Caltagirone, mentre gli astenuti hanno toccato il 32% del capitale, di cui il 20% Delfin, 5% le Casse previdenziali italiane (Enasarco, Enpam, Forense), 3% investitori istituzionali (Amundi, Anima, Tages), 2% Edizione Holding, 2% Unicredit.
“Mediobanca, preso atto dell’esito dell’assemblea, dichiara decaduta l’offerta su Banca Generali”, indica Piazzetta Cuccia. E il titolo (segui in diretta) scivola a Piazza Affari.
L’attacco di Nagel: “Conflitto di interesse”
“Desidero ringraziare tutti coloro che in questi anni hanno creduto e sostenuto il processo di forte crescita e trasformazione di Mediobanca e che hanno supportato l’operazione Banca Generali come ulteriore e definitivo tassello nella creazione di un Wealth Manager di respiro internazionale”, ha scritto Nagel in una nota di commento. Nella quale non è mancata una nuova valutazione nei confronti dei soci contrari: “Un’opportunità mancata per effetto del voto espresso, in particolare, da azionisti che, anche nell’attività di engagement, hanno manifestato un evidente conflitto di interesse – si legge ancora nella nota – anteponendo quello relativo ad altre situazioni/asset italiani a quello di azionisti di Mediobanca”. Per l’ad “risulta evidente dal voto che coloro i quali non si sono trovati in questa posizione si sono espressi a favore (mercato in primis), in linea con le raccomandazioni dei proxy advisors internazionali. Si tratta chiaramente di un’opportunità, per ora, mancata per lo sviluppo della nostra Banca e del sistema finanziario italiano. Continueremo ad essere concentrati sull’esecuzione del nostro Piano “One Brand – One Culture” convinti della superiore generazione di valore rispetto all’alternativa rappresentata dall’offerta di Mps”.
L’esito arriva in quella che è la seconda convocazione dei soci di Piazzetta Cuccia per valutare l’operazione su Banca Generali, che prevedeva l’acquisizione dell’istituto controllato dalla compagnia triestina liquidando la partecipazione del 13% che Mediobanca detiene nello stesso Leone (per un valore di oltre 6 miliardi). Originariamente, l’assemblea era prevista per il 16 giugno, ma all’ultimo momento quell’assise era stata rinviata.
Le mosse del risiko
L’operazione voluta da Nagel si è inserita nel balletto di mosse e contromosse che ha scaldato il risiko bancario. Mediobanca è infatti sotto Ops da parte del Montepaschi e l’acquisizione di Banca Generali, oltre che un modo per creare un polo del risparmio da oltre 200 miliardi in pancia, sarebbe servita per rompere lo storico legame con Trieste e togliere dunque dal tavolo l’oggetto delle mire (indirette) dei soci senesi. Facendo partire l’operazione Banca Generali prima dell’8 settembre (data in cui finisce l’Ops del Monte su Mediobanca), i soci di Piazzetta Cuccia si sarebbero trovati le due scelte insieme sul tavolo: consegnare i titoli a Siena oppure far marciare l’offerta per Banca Generali e quindi rinunciare al pacchetto azionario dell’assicurazione.
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D’altra parte l’assemblea di oggi si è resa necessaria proprio perché Mediobanca è oggetto di una Ops e dunque ogni operazione che ne modifichi il patrimonio deve passare al vaglio dei soci.
Già alla vigilia dell’assemblea, l’obiettivo di raggiungere il 50% più un’azione per far partire l’offerta su Banca Generali era giudicato difficile. La Delfin della famiglia Del Vecchio e Caltagirone – azionisti anche in Mps e Generali che puntano a Piazzetta Cuccia, tramite il Montepaschi, e di lì a Trieste – non sono certo dalla parte del management milanese. A questo nucleo si aggiungevano Enpam, Enasarco, Cassa Forense, Benetton, Unicredit per un conteggio che dava oltre il 40% di non favorevoli all’operazione, abbastanza per farla saltare. Ad esso si opponevano infatti ciò che resta del patto di consultazione (7,7%) e i fondi istituzionali (tranne Amundi e Anima, che hanno azionisti vicini al governo). I numeri finali hanno avvalorato la sensazione della vigilia.
