S&P Global Ratings prevede che la Banca centrale europea (Bce) concluderà il suo programma di quantitative tightening prima della fine del 2026. Se il programma manterrà il ritmo attuale, S&P prevede che entro i prossimi 12 mesi le riserve in eccesso della banca centrale si ridurranno fino a raggiungere le stime di S&P relative al fabbisogno delle banche.
Man mano che le banche si preparano ad affrontare il nuovo scenario di liquidità, è probabile che richiedano chiarezza sugli strumenti di liquidità che avranno a disposizione. Sebbene la Bce abbia già annunciato l’intenzione di introdurre un portafoglio obbligazionario strutturale e una nuova serie di operazioni di rifinanziamento a lungo termine strutturali (LTRO), la dimensione e il focus di questi nuovi strumenti rimangono poco chiari.
S&P prevede che il nuovo portafoglio obbligazionario strutturale sarà significativamente più ridotto e di durata più breve rispetto ai precedenti programmi di acquisto di obbligazioni della Bce, e che la Banca centrale europea manterrà l’attenzione sui titoli di Stato e continuerà ad allineare gli acquisti alla capital key.
