MILANO – Il calo del petrolio Brent (-20%) e il ribasso del dollaro sull’euro (-5%) tagliano di un quarto i profitti dell’Eni, che comunque tra aprile e giugno incassa 1,1 miliardi di utile netto rettificato, il 22% più delle attese medie del mercato, e porta la dote a 2,65 miliardi nei sei mesi.
La frenata degli utili è del 25% rispetto al secondo trimestre 2024, per effetto soprattutto di un greggio venduto in media a 67,8 dollari a barile (dagli 85 dollari di metà 2024) e dell’effetto Trump, che ha indebolito il biglietto verde, la valuta a cui tutte le major globali vendono idrocarburi. Solo che l’Eni poi converte in euro quei ricavi, che così si assottigliano.
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L’ad Claudio Descalzi parla di «risultati eccellenti in un contesto sfidante e nonostante uno scenario di mercato sfavorevole». E ribadisce che «il modello di business Eni conferma robustezza e flessibilità»: nel senso che il management ha attivato azioni di efficientamento, di crescita dei volumi e miglioramenti dei mix produttivi con cui ha arginato i ribassi del greggio e del dollaro (e anche quelli del margine di raffinazione, sceso del 20-25% nel periodo). Il manager vede però meglio il prosieguo: «Ci aspettiamo una seconda metà dell’anno positiva e un 2026 ancora più promettente». Anche perché, nel trimestre chiuso, Eni ha ridotto ulteriormente l’indebitamento netto, sceso a un 10% sul patrimonio netto, «il minimo della storia aziendale», in una fase in cui diverse rivali lo accrescono.
Guardando all’apporto dei singoli business, pesa il -33% della divisione petrolifera, che vale 2,42 miliardi di utili operativi, ed è vista crescere per il consolidamento della partnership con Petronas nel bacino del Kutel indonesiano («uno dei migliori accordi che abbiamo fatto negli ultimi anni», per Descalzi), e il progetto Gnl galleggiante in Argentina. Nella divisione gas e gnl (Ggp) l’utile operativo sale invece del 9% a 387 milioni, le attività rinnovabili di Enilive e Plenitude flettono del 6% a 262 milioni mentre il duo chimica e raffinazione sono stabili, nel senso che perdono 193 milioni lordi come a metà 2024.
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Sul versante dei costi, invece, quelli operativi sono scesi dell’11% nel secondo trimestre, e anche gli investimenti organici (-5% a 2,03 miliardi). La transizione energetica del gruppo, intanto, prosegue, secondo il modello “satellitare”: la dismissione a soci di minoranza del 30% delle controllate Plenitude ed Enilive ha generato benefici di cassa per 6.4 miliardi, risorse che hanno contribuito ad accelerare l’esecuzione del piano di transizione, e di aumentare del 45% in un anno la capacità installata da fonti rinnovabili, salita a 4,5 GW a giugno. Sempre a riguardo, la trattativa esclusiva con Gip «è destinata a rafforzare la leadership di Eni nel settore della cattura e dello stoccaggio della CO2».
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In Borsa l’azione si è rafforzata dopo la presentazione dei conti fino al +1,82% finale, con gli operatori che hanno apprezzato la crescita dei profitti nel gas, l’aumento degli obiettivi 2025 di cassa operativa (da 11 a 11,5 miliardi) e la conferma dei livelli di remunerazione, tra il buyback da 1,5 miliardi (ma per il management «è una base minima, potrebbe aumentare nei prossimi mesi») e il dividendo a 1,05 euro per azione, +5% dal 2024.
